Lãi suất khó giảm là thông điệp quan trọng mà Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta Raphael Bostic vừa đưa ra trong bối cảnh kinh tế Mỹ xuất hiện nhiều dấu hiệu suy yếu từ thị trường lao động. Ông cho biết khả năng cắt giảm lãi suất trong phần còn lại của năm 2025 gần như không còn và mục tiêu đưa lạm phát trở về mức 2 phần trăm khó đạt được trước năm 2028. Phát biểu này được đánh giá như một gáo nước lạnh dội vào kỳ vọng của giới đầu tư khi thị trường từng tin rằng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong các kỳ họp sắp tới.
Fed giữ lập trường cứng rắn khi lãi suất khó giảm
Phát biểu mới nhất của Raphael Bostic đã khiến thị trường tài chính Mỹ nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Ông cho rằng khả năng cắt giảm lãi suất trong phần còn lại của năm 2025 gần như bằng không, bất chấp nhiều tín hiệu suy yếu từ kinh tế và lao động. Đoạn quan điểm này cho thấy Fed đang ưu tiên kiểm soát lạm phát hơn là đáp ứng mong đợi của giới đầu tư về một chu kỳ nới lỏng mới.
Bostic Dự Báo Chỉ Có Một Lần Hạ Lãi Suất Trong Năm 2025
Ngay sau khi công bố quyết định chính sách, Raphael Bostic nhấn mạnh Fed chỉ có thể thực hiện một lần cắt giảm lãi suất trong cả năm 2025 và động thái này đã diễn ra. Điều này đồng nghĩa hai kỳ họp còn lại khó có thêm bất kỳ hành động mới nào, trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng trước đó của thị trường.
Giới đầu tư từng tin rằng lãi suất điều hành có thể giảm xuống dưới 3 phần trăm vào cuối năm sau, từ mức hơn 4 phần trăm hiện tại, nhưng quan điểm thận trọng của Bostic đã khiến dự đoán này nhanh chóng lung lay.
Lạm Phát Vẫn Là Nỗi Lo Dài Hạn
Bostic cho biết ông đặc biệt lo ngại về nguy cơ lạm phát kéo dài nhiều năm. Dự báo mới nhất cho thấy lạm phát lõi có thể đạt 3,1 phần trăm vào cuối năm nay, nhỉnh hơn mức 2,9 phần trăm của tháng bảy. Theo đánh giá của nhiều chuyên gia và chia sẻ từ Fin5s, mục tiêu đưa lạm phát về mốc 2 phần trăm khó hoàn thành trước năm 2028 bởi nhiều yếu tố như chi phí sản xuất tăng, thuế quan mới và sự gián đoạn trong chuỗi cung ứng toàn cầu.
Bostic cảnh báo các doanh nghiệp hiện đang tự gánh phần chi phí này để tránh đẩy giá bán lên quá nhanh, nhưng khi những “bộ đệm” này mất hiệu lực, giá cả có thể tăng đều trong thời gian dài, buộc Fed phải giữ lãi suất cao lâu hơn dự kiến.
Thị Trường Lao Động Đối Mặt Thách Thức
Song song với áp lực lạm phát, thị trường lao động Mỹ cũng gửi đi nhiều tín hiệu đáng lo. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,3 phần trăm, mức cao nhất trong gần bốn năm trong khi tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại rõ rệt.
Dù vậy, Bostic cho rằng chưa thể gọi đây là khủng hoảng việc làm và nhấn mạnh mức độ suy yếu thực sự vẫn là câu hỏi chưa có lời giải. Ông chỉ ra rằng khoảng một phần ba sự sụt giảm trong tăng trưởng việc làm gần đây xuất phát từ hạn chế nhập cư, yếu tố làm giảm nguồn cung lao động. Vì có độ trễ khoảng một năm giữa thời điểm nhập cư hợp pháp và khi được cấp phép làm việc, nguồn nhân lực mới chỉ đang dần bổ sung vào thị trường, khiến Fed khó đánh giá chính xác sức khỏe của thị trường lao động.
Chính Sách Thuế Quan Gia Tăng Chi Phí
Ngoài các yếu tố trên, chính sách kinh tế hiện tại cũng đang làm phức tạp thêm nhiệm vụ của Fed. Việc chính quyền Mỹ áp đặt hàng loạt mức thuế quan mới đã đẩy chi phí sản xuất của doanh nghiệp tăng cao, buộc nhiều công ty phải điều chỉnh chuỗi cung ứng và chiến lược giá.
Theo phân tích của Fin5s, đây là yếu tố có thể tiếp tục gây áp lực lên giá hàng hóa và khiến lạm phát kéo dài, từ đó làm giảm khả năng Fed thực hiện các đợt hạ lãi suất trong thời gian tới.
Fed đứng trước giai đoạn quyết định
Những tín hiệu mới từ Raphael Bostic cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang phải đối diện với một bài toán vô cùng khó giải. Một mặt, Fed cần duy trì lãi suất đủ cao để kìm hãm lạm phát đang dai dẳng, tránh nguy cơ giá cả leo thang trở lại và làm xói mòn sức mua của người dân.
Mặt khác, việc giữ chính sách tiền tệ quá chặt chẽ lại có thể khiến thị trường lao động suy yếu sâu hơn, kéo theo tăng trưởng kinh tế chậm lại và gia tăng nguy cơ suy thoái. Cả hai mục tiêu chống lạm phát và bảo vệ việc làm đều là ưu tiên hàng đầu, nhưng chúng lại đang đi ngược hướng, khiến mỗi quyết định của Fed đều tiềm ẩn rủi ro cao.
Bostic thừa nhận đây là một trong những giai đoạn khó khăn nhất trong nhiều năm qua đối với giới hoạch định chính sách tiền tệ. Ông cho rằng bất kỳ động thái nới lỏng nào vào thời điểm hiện tại đều có thể tạo ra tín hiệu sai cho thị trường, khiến lạm phát bùng phát trở lại.
Ngược lại, việc tiếp tục giữ lãi suất cao trong thời gian dài cũng có thể làm doanh nghiệp e ngại đầu tư, khiến thị trường việc làm và tăng trưởng kinh tế mất động lực. Theo Fin5s, chính sự giằng co này đang khiến thị trường tài chính toàn cầu trở nên nhạy cảm hơn bao giờ hết, chỉ cần một phát biểu từ Fed cũng đủ để tạo ra những biến động lớn về tỷ giá, trái phiếu và chứng khoán.
Thêm vào đó, bối cảnh chính trị và thương mại quốc tế hiện nay cũng làm nhiệm vụ của Fed trở nên phức tạp hơn. Việc áp thuế quan mới của chính quyền Mỹ và các hạn chế nhập cư khiến chi phí sản xuất, giá cả hàng hóa và nguồn cung lao động đều chịu áp lực.
Những yếu tố này không chỉ kéo dài lạm phát mà còn khiến Fed khó dự đoán chính xác diễn biến kinh tế để đưa ra quyết định phù hợp. Vì vậy, thị trường đang theo dõi sát sao từng tín hiệu từ các quan chức Fed để tìm manh mối về hướng đi chính sách trong thời gian tới, đặc biệt khi các dữ liệu kinh tế quan trọng như việc làm, lạm phát và chi tiêu tiêu dùng sẽ tiếp tục công bố trong những tháng còn lại của năm.
Kết Luận
Những đánh giá thận trọng từ Raphael Bostic cho thấy lãi suất khó giảm thêm trong năm 2025 và lạm phát khó quay về mức 2 phần trăm trước 2028. Đây là tín hiệu quan trọng với các nhà đầu tư khi thị trường vốn kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách nhanh hơn. Trong bối cảnh cả lạm phát lẫn tăng trưởng đều tiềm ẩn nhiều rủi ro, giới chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần chuẩn bị cho kịch bản Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn và theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế để điều chỉnh chiến lược kịp thời.
Hãy thường xuyên theo dõi Fin5s để cập nhật thêm nhiều tin tức. Và đừng quên, Fin5s đã có mặt trên Facebook, nơi bạn có thể tìm thấy những góc nhìn nhanh nhạy và độc quyền về các biến động toàn cầu.
