Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vừa quyết định giữ nguyên lãi suất giữa lúc kinh tế tăng trưởng chậm lại và lạm phát chưa được kiểm soát. Theo Fin5s đây là quyết định mang tính thận trọng nhằm duy trì sự linh hoạt trong chính sách tiền tệ trong năm 2024. Fed giữ nguyên lãi suất nhưng đồng thời cũng phát tín hiệu sẽ cắt giảm 2 lần vào cuối năm nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục suy yếu
Fed giữ nguyên lãi suất và những thông điệp thị trường cần đặc biệt lưu ý
Quyết định duy trì mức lãi suất như hiện tại không phải là dấu hiệu của sự ổn định lâu dài. Fed đã gửi đi ba tín hiệu quan trọng qua tuyên bố và cuộc họp gần đây, mở ra bức tranh đa chiều về hướng đi chính sách tiếp theo. Dưới đây là những phần bạn nên chú ý:
1. Fed giữ nguyên lãi suất nhưng để ngỏ khả năng cắt giảm
Sau cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày Cục Dự trữ Liên bang Mỹ quyết định giữ nguyên mức lãi suất trong khoảng 4.25 đến 4.5 phần trăm. Đây là mức đã được duy trì ổn định từ tháng 12 năm ngoái đến nay. Theo Fin5s điều đáng chú ý không nằm ở quyết định giữ nguyên mà ở tín hiệu Fed gửi đi trong biểu đồ dot plot khi dự kiến sẽ có 2 lần hạ lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên quan điểm của các quan chức Fed hiện phân hóa rõ rệt khi 7 trong số 19 người cho rằng không cần thiết phải cắt giảm trong năm 2024
2. Áp lực kinh tế ngày càng lớn trong bối cảnh ngân sách thâm hụt
Fed đã hạ dự báo tăng trưởng GDP Mỹ năm 2024 từ 1.7 phần trăm xuống 1.4 phần trăm đồng thời nâng kỳ vọng lạm phát lên 3 phần trăm. Chỉ số PCE lõi cũng được điều chỉnh tăng lên 3.1 phần trăm. Dưới góc nhìn của Fin5s điều này cho thấy kinh tế Mỹ đang đối mặt nguy cơ đình lạm trong bối cảnh thất nghiệp tăng và tiêu dùng cá nhân suy yếu.
Tỷ lệ thất nghiệp được nâng lên 4.5 phần trăm và doanh số bán lẻ tháng 5 giảm gần 1 phần trăm càng cho thấy dấu hiệu chững lại. Bên cạnh đó nợ công Mỹ đã vượt 36 nghìn tỷ USD với riêng chi phí trả lãi hơn 1.2 nghìn tỷ USD trong năm nay gây áp lực lớn lên ngân sách liên bang
3. Thị trường tài chính và địa chính trị tạo ra áp lực kép
Dù giữ nguyên lãi suất Fed vẫn không thể tách rời khỏi bối cảnh toàn cầu đầy biến động. Xung đột giữa Israel và Iran có nguy cơ đẩy giá năng lượng tăng cao từ đó gây áp lực lên lạm phát. Theo Fin5s mặc dù FOMC không nhắc đến Trung Đông trong tuyên bố lần này nhưng rõ ràng yếu tố địa chính trị sẽ ảnh hưởng tới quyết định chính sách sắp tới.
Ngoài ra lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đang tiếp tục tăng gây thêm gánh nặng cho ngân sách và làm gia tăng chi phí vay mượn của doanh nghiệp và người dân. Nếu xu hướng này kéo dài Fed sẽ khó giữ nguyên lập trường mà không hành động
Thị trường hiện đang định giá cao khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào cuối quý ba hoặc quý tư năm nay. Tuy nhiên quyết định này vẫn phụ thuộc vào dữ liệu thực tế trong những tháng tới. Theo Fin5s Fed muốn duy trì sự linh hoạt để phản ứng với cả hai kịch bản kinh tế tăng trưởng tốt hoặc suy thoái sâu
Kết luận
Theo Fin5s việc Fed giữ nguyên lãi suất không đồng nghĩa với sự dứt khoát về chính sách tiền tệ trong năm 2024. Trái lại quyết định này cho thấy Fed đang đặt mình ở thế chờ đợi để theo sát các diễn biến từ nền kinh tế trong nước cho tới thị trường tài chính toàn cầu.
Dưới góc nhìn của Fin5s tín hiệu về 2 lần cắt giảm lãi suất cho thấy Fed sẵn sàng xoay trục nếu đà suy yếu rõ ràng hơn. Trong khi đó thị trường nên chuẩn bị cho cả hai kịch bản bao gồm cả khả năng Fed tiếp tục đứng ngoài nếu các chỉ số phục hồi hoặc buộc phải nới lỏng chính sách mạnh hơn nếu rủi ro suy thoái gia tăng
