Sau đợt sụt giảm mạnh chưa từng có trong lịch sử, thị trường chứng khoán Việt Nam đã bất ngờ hồi phục ấn tượng. VN-Index bật tăng hơn 128 điểm chỉ trong hai phiên ngày 10 và 11/4, nhờ thông tin Tổng thống Mỹ Donald Trump tạm hoãn áp thuế 90 ngày với một số quốc gia – ngoại trừ Trung Quốc. Dù vậy, giới chuyên gia cho rằng nhà đầu tư không nên quá hưng phấn mà cần thận trọng, bởi diễn biến thị trường vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro khó lường.
Trong tuần trước đó, chỉ số VN-Index lao dốc hơn 200 điểm trong vòng 4 phiên, sau khi Mỹ công bố áp mức thuế mới lên đến 46% với nhiều đối tác thương mại, trong đó có Việt Nam. Những biến động này khiến tâm lý nhà đầu tư liên tục đảo chiều, từ trạng thái hoảng loạn đến “bắt đáy” cổ phiếu trong vài phiên ngắn ngủi.
Thực tế cho thấy, không ít nhà đầu tư đã tranh thủ cơ hội để mua vào các mã cổ phiếu có nền tảng tốt như HPG hay VCB, và nhanh chóng ghi nhận lợi nhuận hai con số khi thị trường hồi phục. Tuy nhiên, không phải ai cũng kịp thời xoay chuyển danh mục như vậy. Do đó, chuyên gia từ Chứng khoán Yuanta Việt Nam khuyến cáo nhà đầu tư nên tái cơ cấu dòng vốn theo hướng cân bằng, giảm rủi ro.
Theo đó, một chiến lược hợp lý là chỉ phân bổ khoảng 50% danh mục cho cổ phiếu, phần còn lại nên dành cho các kênh an toàn hơn như vàng hoặc tiền gửi ngân hàng. Trong trường hợp vẫn muốn tăng tỷ trọng cổ phiếu, nhà đầu tư cần lựa chọn cẩn trọng các mã có cơ bản tốt, hưởng lợi từ lãi suất thấp hoặc ít chịu tác động bởi căng thẳng thương mại.
Một số nhóm ngành được đánh giá là có triển vọng tích cực gồm bất động sản, ngân hàng, chứng khoán và công nghệ. Cổ phiếu các công ty trong nước, ít phụ thuộc vào xuất khẩu – đặc biệt là các doanh nghiệp trong lĩnh vực tiêu dùng nội địa và dịch vụ tài chính – được dự báo sẽ ổn định hơn khi thị trường rung lắc.
Ngược lại, các ngành xuất khẩu như dệt may, thủy sản, da giày… hiện đối mặt với rủi ro lớn từ chính sách thuế của Mỹ. Tuy nhiên, theo Chứng khoán VNDirect, nhà đầu tư không nên vội vàng bán ra cổ phiếu nhóm này, vì trong thời gian hoãn thuế 90 ngày, các doanh nghiệp có thể nhận được lượng đơn hàng lớn hơn, góp phần cải thiện lợi nhuận trong quý II.
Ngoài ra, theo phân tích từ MBS, cổ phiếu bất động sản có thể tiếp tục đà tăng nhờ kỳ vọng lãi suất thấp và làn sóng sáp nhập hành chính địa phương làm gia tăng giá trị đất nền. Còn với nhóm công ty chứng khoán, mức định giá hiện tại (P/B khoảng 1,5–1,8 lần) vẫn thấp hơn mức trung bình 5 năm qua, cho thấy dư địa tăng trưởng còn khá lớn.
Dù có nhiều tín hiệu tích cực như định giá hấp dẫn (P/E khoảng 12 lần), kết quả kinh doanh quý I khả quan và kỳ vọng vào gói tín dụng ưu đãi 500.000 tỷ đồng sắp được Ngân hàng Nhà nước tung ra, nhưng giới phân tích vẫn cảnh báo rủi ro chưa thể loại bỏ. Căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đang leo thang, với nhiều vòng áp thuế qua lại và các biện pháp trả đũa ngày càng khốc liệt.
Bối cảnh này đặt ra thách thức lớn cho nhà đầu tư: một mặt cần tận dụng nhịp hồi phục để cơ cấu lại danh mục, mặt khác phải duy trì sự tỉnh táo, không “đu đỉnh” theo tâm lý đám đông. Những người đang sử dụng tỷ lệ margin cao nên đặc biệt thận trọng, giảm đòn bẩy nếu cần để phòng ngừa các cú sốc bất ngờ.
Theo chuyên gia, thị trường có thể hướng về vùng 1.300 điểm trong ngắn hạn nếu các yếu tố hỗ trợ duy trì tích cực, nhưng diễn biến không thể đi lên một cách thẳng đứng. Do đó, chiến lược thích hợp lúc này là linh hoạt điều chỉnh danh mục, chốt lời khi cần, hạn chế rủi ro và theo dõi sát diễn biến chính sách từ Mỹ – Trung.
